Ценные бумаги

Переход нашей страны к рыночной экономике определил собой начало нового этапа в развитии рынка ценных бумаг. В настоящее время в обществе сформировалась устойчивая потребность в знаниях в области ценных бумаг. Ценные бумаги – необходимый атрибут любого рыночного хозяйства.  

 В соответствии с ч.1 ст.143 Гражданского кодекса Республики Беларусь, ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности [3].  

Ценная бумага, являясь особым объектом гражданских прав, представляет собой:  

а) документ, удостоверяющий определенное имущественное право. В нем содержится информация о субъекте этого права и об обязанном лице;  

б) документ, а именно официальную запись, выполненную на бумажном носителе и имеющую строго определенную форму и обязательные реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из реквизитов или нарушение указанной формы влечет недействительность ценной бумаги;  

в) документ неразрывно связанный с воплощенным в нем имущественным правом, так как реализовать это право, или передать его другому лицу можно только путем соответствующего использования самого документа.  

Понятие ценной бумаги и имущественного права не отождествлены законодателем. Отличительная особенность ценной бумаги в сравнении с имущественным правом состоит в закреплении ею имущественных прав, что позволяет последним участвовать в гражданском обороте с правовым режимом вещи.  

В настоящее время наблюдается большое разнообразие ценных бумаг, обладающих различными свойствами и назначением, что на наш взгляд, затрудняет формулировку общего понятия данной категории. Поэтому существует несколько определений, в которых, как правило, делается акцент на какие-либо качества или функции ценной бумаги.  

Среди имеющихся в юриспруденции понятий ценных бумаг можно выделить следующие:  

а) ценная бумага есть документ, необходимый для пользования правом, указанным в ней;  

б) ценная бумага – способ переноса имущественных прав на вещь;  

в) ценная бумага – юридическая возможность непосредственно распоряжаться тем или иным правом требования, которое в ней воплощено и т.д. [1, с. 120].  

Так или иначе, ценная бумага – это финансовый инструмент, самостоятельное, отдельно существующее обязательство, которое участвует в гражданском обороте.  

Важно отметить, что кроме юридического подхода к определению понятия ценной бумаги, существует еще и экономический подход, с точки зрения которого ценная бумага представляет собой форму существования капитала. Капитал в виде ценной бумаги может передаваться, обращаться на рынке как товар, заменять деньги в расчетах и, самое главное, приносить доход. В юридическом же смысле ценными бумагами являются ценные документы, которые ценны в силу содержащегося в них права.  

Подходя к определению сущности такого важного финансового инструмента как ценная бумага, хотелось бы отметить, что рынок ценных бумаг, прошедший длительный путь своего развития, на сегодняшний день играет важнейшую роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства и является необходимым для обеспечения нормального функционирования рыночной экономики.  

Учитывая изложенное, сущность ценной бумаги сводится к следующему:  

а) ценная бумага представляет собой свободно обращаемое обязательство. Обращаемость обусловлена присущими ценной бумаге признаками – специальная легитимация, литтеральность, публичная достоверность, формализация, презентация, автономность, абстрактность [2, с. 54];  

б) ценная бумага является средством платежа, мерой стоимости, средством обращения. То есть выполняет некоторые функции денег. А свойство оборачиваемости ценных бумаг является одним из способов исполнения обязательства, обеспечения исполнения обязательства, прекращения обязательства;  

в) ценная бумага рассматривается как форма заключения договора (форма закрепления воли сторон). В связи с заключением договора ценная бумага опосредует правоотношения между кредитором (владельцем) и должником (эмитентом), придавая договору при этом надлежащую форму.  

В современных условиях имущественного оборота все чаще стали использоваться новые формы фиксации прав его участников, связанные с применением средств электронно-вычислительной техники. Речь идет о бездокументарных ценных бумагах, когда не требуется выпуск (эмиссия) ценных бумаг непосредственно на бумажных носителях, а соответствующие записи об их владельцах и принадлежащих им имущественных правах производятся в памяти ЭВМ. Однако предусмотренная гражданским законодательством бездокументарная форма фиксации прав не вписывается в традиционные общие правила о ценных бумагах, которые представляют собой документ, удостоверяющий имущественные права.  

На наш взгляд, бездокументарная форма закрепления прав участников имущественного оборота не может применяться к ценным бумагам на предъявителя, так как они могут существовать только на бумажных носителях. Бездокументарная форма может применяться только в отношении акций и облигаций, которые, являясь именными ценными бумагами, допускают «безбумажную» форму закрепления удостоверяемых ими прав.  

Следует также отметить, что и оборот бездокументарных ценных бумаг весьма специфичен в силу того, что их владелец фактически не обладает ценной бумагой, которая в соответствии с Гражданским кодексом является разновидностью вещей. Это обстоятельство указывает на то, что владелец бездокументарной ценной бумаги практически лишен возможности совершать все те действия, которые может совершать владелец документарной ценной бумаги. Хотя Гражданский кодекс и предусматривает обязанность лица, осуществляющего фиксацию права в бездокументарной форме, по требованию обладателя права выдать ему документ, свидетельствующий о закрепленном праве, этот документ не будет являться ценной бумагой.  

Кроме того, с юридической точки зрения речь здесь нужно вести не о праве собственности как разновидности вещных прав, а об обязательственных правоотношениях, где права кредитора закрепляются соответствующей записью в памяти ЭВМ и реализуются исключительно с помощью лица, осуществляющего фиксацию права в бездокументарной форме.  

Таким образом, к бездокументарным ценным бумагам не могут в полной мере применяться классические правила об обороте вещей, к которым, как отмечено выше, относятся и ценные бумаги. В связи с этим, требуется разработка и законодательное закрепление специальных правил, учитывающих обязательственно-правовую специфику рассматриваемых объектов.  

В заключение отметим, что ценная бумага как документ, удостоверяющий определенные имущественные права, является необходимым атрибутом и важным финансовым инструментом в государстве. Сегодня нет единого определения понятия ценной бумаги, но традиционно – это документ, свидетельствующий о праве его владельца на доход или имущество. Ценная бумага представляет собой абстрактное обязательство, является средством платежа, выступает формой заключения договора, в чем, прежде всего, и проявляется сущность данной категории.